美财政部扩大长债回购点燃“美元贬值交易”，黄金成对冲美元信用风险首选
8月19日，美国财政部宣布将10至30年期长期国债的流动性支持回购规模从每次20亿美元至少翻倍至40亿美元，并考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）为回购计划提供资金。此举被市场解读为政府“人为”压制长端利率、为巨额债务托底，直接点燃了“美元贬值交易”的再度升温。
自该消息公布以来，黄金已连续四个交易日上涨，累计涨幅超7%。8月24日盘中一度触及4680.70美元，创5月14日以来逾三个月新高。8月27日亚洲时段，现货黄金上涨0.53%报4618.89美元/盎司，延续单周2.23%的涨幅；过去一个月累计上涨13.32%，过去一年上涨35.98%。黄金期货同步走强，上涨0.45%报4674.46美元；白银期货上涨1.41%报68.99美元。
美元指数在98.9附近徘徊，仍处弱势区域；10年期美债收益率维持在4.64%附近。尽管美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，仍远高于美联储2%的目标，市场甚至提高了对美联储年底前加息的预期，但黄金依然获得强劲支撑。澳新银行研究部分析师指出，“美元贬值交易”持续吸引投资者买入，使黄金下行空间有限。
资金面信号更为明显。彭博追踪的黄金ETF上周增持超28吨，创1月以来最大单周增幅；全球黄金ETF录得10个月来最大单周资金流入，达46.7吨（约64亿美元），北美与欧洲上市基金领衔。此外，黄金与比特币ETF过去5个交易日合计吸收创纪录的70亿美元资金，显示投资者正积极对冲货币贬值风险。
知名投资者也纷纷表态。桥水基金创始人瑞·达利欧上周在领英发文建议投资者减少债券持仓，并将高达15%的资金配置于黄金，以对冲美国债务危机风险。花旗集团将黄金0至3个月目标价从每盎司4500美元上调至4800美元，维持6至12个月5000美元的目标不变；摩根大通则表示在合适市场条件下金价有望逼近5000美元。
此外，美国财政部长贝森特宣布对伊朗实施“前所未有”的经济制裁措施，中东局势紧张推升避险需求，为黄金提供额外支撑。值得注意的是，美财政部回购操作将于9月9日正式生效，尚未实际落地，后续实际执行情况仍需观察。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。黄金价格波动较大，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。
