基差

高位金价下，黄金期货基差与近远月价差正成为观察实物供需与资金展期成本的关键窗口。本文从期限结构切入，梳理升水、平水与倒挂背后的市场信号，为期货交易者提供不同于利率与美元视角的观察框架。

黄金期货与现货之间常存在价差，这种基差结构受利率、仓储与库存影响。当期货升水时，多头移仓换月可能面临负展期收益，侵蚀长期回报。本文从期货栏目视角梳理基差与展期成本的逻辑。