库存变化

黄金市场的关注点正从单一宏观叙事扩展到期货与现货价差、交割与库存等近端供需指标。基差走阔、期货升水与现货升水结构切换，如何影响套保套利资金、ETF申赎与库存流动？本文从市场含义与后续观察角度展开分析。

黄金市场的关注点正从单一宏观叙事扩展到期货与现货价差、交割与库存等近端指标。基差走阔通常反映现货偏紧或资金对短期交割的担忧，而期货升水与现货升水两种结构的分化，为观察黄金近端供需提供了另一条线索。