期限结构

高位金价下，黄金期货基差与近远月价差正成为观察实物供需与资金展期成本的关键窗口。本文从期限结构切入，梳理升水、平水与倒挂背后的市场信号，为期货交易者提供不同于利率与美元视角的观察框架。

从COMEX黄金期货交割与交易所库存角度切入，分析实物交割需求与库存变动如何影响黄金期货价格与近远月价差，帮助投资者理解期限结构背后的实物信号。

地缘冲突升温时，黄金期货往往快速获得避险资金流入，但这种溢价具有明显的阶段性与时效性。本文从期货视角梳理避险溢价的来源、观察指标与回吐风险。