黄金定价

全球央行持续增持黄金，推动金价在美元走强背景下逆势反弹。本文分析央行购金的逆周期特征、去美元化趋势对黄金定价的影响，以及后市观察要点。

全球央行连续增持黄金，购金呈现逆周期特征，黄金定价正与美元利率传统框架脱钩，去美元化成为核心支撑。

二季度全球央行净购金289吨创纪录，中国央行连续21个月增持，韩国央行时隔13年入场。黄金定价锚正从实际利率转向美元信用对冲，这一结构性变化为金价提供中长期支撑。