黄金定价

跳出单日行情博弈，从定价机制看黄金：实际利率决定持有成本，央行购金构成需求托底。2026年二季度央行净购金约166吨，同比降约三成但仍高于历史均值；美联储9月降息25个基点，实际利率下行预期成为金价重要支撑。

2026年二季度全球央行净购金约166吨，同比降约三成但仍高于历史均值；同期美国通胀回落偏慢、就业走弱，美联储9月降息25个基点。实际利率与央行购金两条主线，正在共同决定黄金的中枢定价。