黄金实物需求

印度排灯节所在的节日季从10月持续至12月，是印度黄金进口和首饰消费的年度高峰。在美元与利率主线之外，实物需求旺季如何影响国际金价的边际支撑逻辑？

印度排灯节所在的节日季从10月持续至12月，是印度黄金进口与首饰消费的年度高峰。在美元与利率主线之外，实物需求端的季节性变化正成为观察金价边际支撑的重要线索。

2026年上半年全球金饰需求按重量同比下降，但以金额计仍处高位。中国和印度消费者转向观望或轻克重产品，回收金供给明显上升。实物端降温与央行购金、投资需求形成对冲，黄金总需求结构正从消费主导转向储备与投资主导。

世界黄金协会数据显示，2026年上半年全球金饰需求同比下降，但以金额计仍处高位。中国与印度消费者转向观望或轻克重产品，回收金供给明显上升，黄金总需求结构进一步向储备与投资主导倾斜。