黄金

在美元与美债收益率同步走强的罕见组合之外，央行持续购金与地缘避险需求构成黄金市场的另一条主线，二者对金价的托底作用值得关注。

在美元与美债收益率同步走强的罕见组合之外，央行持续购金与地缘避险需求正成为黄金市场的另一条主线，为金价提供中长期托底。

当美元与利率框架解释力下降，避险情绪与全球央行持续购金正成为黄金市场更稳定的支撑力量。本文从储备多元化与地缘风险对冲角度，拆解黄金需求结构的变化及其市场含义。

世界黄金协会数据显示，2025年全球央行购金规模保持高位，新兴市场央行成为主要买家。本文从避险情绪与央行购金行为角度，梳理黄金市场的支撑逻辑。