荷兰央行运回86吨黄金，美元信用重估下全球央行加速“去美元化”
当地时间9月2日，荷兰央行宣布已将价值数十亿美元的黄金储备从北美重新配置回欧洲。今年3月至8月期间，约86吨黄金从纽约和加拿大渥太华转移至伦敦。此前，该行存放在纽约和渥太华的黄金合计约313吨，此次转移规模约占其海外黄金储备的四分之一。荷兰央行表示，此举旨在优化储备安全，并反映全球储备管理的新趋势。
荷兰并非近期首个调整海外黄金储备的欧洲国家。2025年7月至2026年1月期间，法国已将存放在纽约联邦储备银行的黄金全部转出。至此，欧洲主要国家中，已有多个国家将实物黄金从美国及北美运回本土或转移至更安全的地点。这一系列动作，凸显了各国央行对美元资产安全性的重新评估。
与此同时，全球外汇市场正经历剧烈波动。日本财务省数据显示，过去一个月日本为支撑日元动用了创纪录的964亿美元，而这些弹药几乎全部来自抛售流动性最强的短期美债。日本2026新财年预算假定利率由3.0%上调至3.8%，创30年来新高，反映出日本财政对利率上行的忧虑。申万宏源全球资产配置团队提示，若日本再度干预汇市，美国长端利率或将进一步上涨，30年期美债收益率可能进一步测试5.5%甚至更高水平，悲观情景下10年期美债收益率或突破5%。
美债收益率的持续攀升，加剧了市场对美元信用的担忧。作为全球主要储备货币，美元的信用基础正受到财政赤字扩大和债务货币化风险的侵蚀。在此背景下，各国央行纷纷寻求外汇储备的多元化配置，黄金作为无主权信用风险的硬通货，重新受到青睐。
高盛认为，受各国央行外汇储备多元化配置驱动，黄金需求保持旺盛，预计2026年底金价将升至每盎司4900美元，并预计2026年各国央行平均每月将购买约50吨黄金，高于2022年之前的每月17吨。这一预测基于央行购金的结构性增长，而非短期投机行为。
从外汇市场角度看，美元指数近期承压，部分原因在于日元交叉盘市场动荡拖累美元。日本央行干预汇市抛售美债，导致美债收益率上行，进而影响美元资产吸引力。而欧元区方面，荷兰和法国等国的黄金转移，虽不直接改变外汇储备的货币构成，但释放了降低对美元依赖的信号。
业内分析指出，央行黄金储备的转移和增持，是外汇储备多元化战略的一部分。在美元信用受损的背景下，黄金作为最终支付手段和危机避险工具，其战略价值凸显。未来，若美债收益率持续走高或美元信用进一步恶化，预计将有更多央行效仿荷兰和法国，调整其黄金储备布局。
风险提示：本文内容基于公开事实整理，仅供参考，不构成任何投资建议。黄金价格波动受多重因素影响，投资者应审慎决策。
