美债回购引爆“美元贬值交易”回归 国际金价创逾三个月新高
8月24日，国际金价延续强势。现货黄金盘中一度触及4680美元/盎司上方，为5月中旬以来逾三个月最高；截至纽约交易时段报4638.88美元/盎司，涨约0.8%，上周五已上涨1.9%。COMEX黄金期货盘中突破4700美元/盎司，沪金主力2610合约收涨2.86%站上1000元/克大关。
本轮行情的核心导火索是美国财政部8月19日宣布将10至30年期长期国债流动性支持回购规模由每次20亿美元至少翻倍至40亿美元。这一操作压低长端收益率并打压美元，令市场重新聚焦财政主导、金融压抑与美元长期购买力下降担忧，所谓“货币贬值交易”卷土重来。自宣布扩大回购以来，金价已连续四个交易日上涨，累计涨幅超过7%。美元指数此前一度跌至三个月低点，周一虽小幅反弹至98.99附近，但整体仍处于弱势格局。
资金面同步升温。彭博追踪的黄金ETF上周增持超过28吨，创1月以来最大单周增幅；全球黄金ETF录得10个月来最大单周资金流入（约46.7吨、合64亿美元）。桥水基金创始人达利欧亦公开建议投资者减持债券、将最高15%资金配置黄金以对冲美国债务危机风险。
国内方面，8月24日上海黄金交易所Au99.99盘中最高触及1006.6元/克，沪金主力合约盘中最高报1008.78元/克，双双创下三个多月新高；周大福等主流品牌金饰报价普遍升至1360至1393元/克区间。
避险情绪额外受地缘因素推动：美国财长贝森特宣布对伊朗实施“前所未有”的经济制裁，针对近60个相关实体；叠加美伊谈判停滞与俄乌冲突未解，黄金作为避险资产吸引力上升。
机构后市观点方面，光大期货认为黄金定价锚正从“实际利率”转向“美元信用对冲”，央行购金与去美元化趋势继续提供支撑；瑞银预计未来12个月金价升至5400美元/盎司，摩根士丹利预计2027年金价有望突破5000美元。短期焦点为8月28日美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的首次主旨演讲及美国7月PCE数据。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成具体交易建议，投资者应独立判断并承担相应风险。
