央行购金

黄金近期承压，核心逻辑来自美元走强与实际利率上行两条主线。但央行购金与避险需求提供中长期支撑，本文从市场含义与后续观察角度展开分析。

黄金近期回调背后，美元指数走强与实际利率上行构成双重压制。本文从定价机制出发，梳理金价承压的宏观脉络，并提示央行购金与避险情绪的中长期支撑。

世界黄金协会调查显示约九成五受访央行预计未来一年官方黄金储备将增加，中国黄金储备连续第十个月增持。央行持续购金正在改变黄金的定价逻辑，使其从利率博弈转向储备重构。

世界黄金协会调查显示约九成五受访央行预计未来一年官方黄金储备将增加，中国黄金储备连续第十个月增持。央行购金从边际变量转为长期常量，黄金定价逻辑正在发生结构性变化。