全球央行购金创纪录，黄金中长期牛市逻辑持续强化
世界黄金协会最新数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，创下历史单季新高。这一强劲的购金势头在全球黄金需求整体下滑的背景下尤为突出——同期投资需求骤降46%、珠宝需求下滑12%，拖累总需求同比下降14%至941.8吨。央行购金成为黄金市场最核心的边际力量，为金价提供了坚实的底部支撑。
中国央行的持续增持是其中的关键力量。据最新数据，中国8月末黄金储备升至7673万盎司，环比增加65万盎司，这已是连续第22个月扩大黄金储备。自今年3月起，中国央行购金力度不断加大，8月为连续第6个月上调购金量。作为全球主要经济体，中国央行的持续增持不仅体现了官方对黄金长期价值的认可，也向市场传递了明确的战略信号。
与此同时，欧洲央行也在调整其黄金储备布局。荷兰央行近期将部分黄金储备从纽约转移回国，并明确将地缘政治动荡列为考虑因素之一；法国此前也采取了类似措施。此外，挪威规模约2.4万亿美元的主权财富基金也在讨论降低美国国债配置。这些动作反映出，在全球地缘政治风险加剧、美元信用面临重估的背景下，各国央行和主权机构正寻求将资产多元化，黄金作为非主权信用对冲工具的价值日益凸显。
从更宏观的视角看，美国国债已突破40万亿美元，利息支出甚至超过国防开支，美元信用体系正面临前所未有的挑战。叠加俄乌冲突与中东局势等风险因素持续未解，黄金作为终极避险资产的地位得到进一步强化。世界黄金协会的调研显示，89%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金总储备将继续增加，45%表示计划在未来一年增持，这一比例创下自2018年调查启动以来的最高水平。
短期来看，黄金市场仍会受到美联储货币政策预期、美元走势及风险情绪变化的影响，价格波动难以避免。但从中长期维度观察，央行购金的趋势性力量、美元信用体系的潜在裂痕以及全球地缘政治的不确定性，共同构筑了黄金牛市的坚实基础。在去美元化浪潮与储备多元化的长期进程中，黄金的战略配置价值有望持续获得重估。
风险提示：黄金价格受多重因素影响，短期波动可能较大，投资者需关注美联储政策路径、通胀数据及地缘局势变化，理性评估自身风险承受能力。
